加速數指投資增減(指數投資正當時!聚焦國家戰略 助力資本市場高質量發展)

近年來，隨著ETF等指數基金規模快速增長，指數化投資已成為我國機構資產配置和居民財富投資的重要方式。當前，我國公募基金總資產規模為27萬億元人民幣，其中指數型基金總規模1.51萬億人民幣，占比約5.6%，仍然具有較大發展空間。

指數基金發展，不僅反映了指數化投資理念日益受到投資者認可，更反映了基金行業未來的發展趨勢。在促進公募行業權益基金發展的同時，指數和指數型產品在服務實體經濟、推動長期資金入市、平抑市場波動等方面也發揮著積極作用。

作為資本市場的重要基礎設施之一，指數在服務國家戰略、服務經濟高質量發展和引導資源配置等方面，亦發揮著日益重要的作用。

ETF等指數產品已成為市場重要組成部分

當前，ETF已成為資產配置的重要工具產品。一方面，ETF客觀透明，風格穩定，有利于保護投資者利益。在跟蹤標的層面，指數是特定市場或特定板塊的客觀反映，定位清晰，規則透明。在基金產品層面，ETF每日公布持倉，且有IOPV作為交易價格參考。相較主動管理基金而言，ETF投資紀律性較強，不易出現風格漂移現象；同時信息披露更充分，有利于投資決策和投資者利益保護。

另一方面，ETF采用被動跟蹤指數的投資策略，在投資容量、投資成本等方面具有明顯優勢。隨著國內投資者結構不斷優化，持有ETF的機構投資者會更加著眼于長期配置。

今年以來，隨著A股市場估值持續回落，諸多板塊的長期投資價值正逐步顯現。然而，對于單個機構或個人投資者而言，精確選股和擇時，仍面臨較大困難。采用指數投資方式，有助于平滑個股風險、分享優質企業長期成長的收益。

聚焦國家戰略 服務經濟高質量發展

指數型產品作為重要的金融戰略資源，是引導資源配置、形成資產價格的重要工具。例如，科技類指數通過選取戰略科技領域相關行業上市公司為核心標的，精選在研發投入及利潤增長等多個維度表現優異的公司，充分體現國家創新驅動發展戰略，有助于上市公司發揮資本引領作用，充分利用資本市場樞紐功能，引導資本向戰略科技產業集聚。

綠色能源主題指數，選取現代能源體系相關行業上市公司為核心標的，精選在碳中和及綠色能源等多個領域表現優異的公司，充分貼合國家雙碳戰略指導思想。為上市公司在能源安全、低碳變革、能源供應鏈現代化等多個細分領域提供良好的觀測維度，有助于上市公司落實 “雙碳”責任，加快實現國有資本形態轉換和布局優化，引導資本合理集聚。

有助于平抑市場波動和穩定市場情緒

不同于主動管理型基金，指數基金通過被動追蹤特定股票指數，通過購買該指數的全部或部分成份股構建投資組合，實現對于標的指數的跟蹤與復制。從境內外市場經驗來看，與主動基金呈現順周期特征不同，ETF均表現出明顯的逆周期特征。市場下跌期間ETF呈資金凈流入狀態，有利于維護市場穩定。

一方面，“ETF平抑市場波動”是由牛市和熊市時投資者風險偏好的不對稱性決定的。牛市中投資者傾向于買入股票，風險偏好較高。在熊市股價下跌時，投資者通常表現為風險厭惡，由于ETF具有投資便捷、成本低、持倉分散、受個股風險影響程度較低等特點，投資者更愿意通過ETF分散風險或抄底買入。

另一方面，ETF的實物申贖機制有利于穩定市場波動。投資者贖回ETF，無論贖回的先后順序，得到的都是一籃子股票，使投資者贖回決策更為理性，更少受到恐慌情緒影響。相比之下，僅支持現金申贖的主動基金則面臨“先贖占優”的問題，當贖回引發主動基金變現資產后，先贖回的投資者可以得到流動性較好資產變現的資金，而后贖回的投資者可能需要承擔低流動性資產變現帶來的損失，故投資者普遍希望能搶先贖回，加劇了市場波動。

境內市場指數化投資發展進入快車道

指數作為資本市場的重要基礎設施之一，在服務國家戰略、服務經濟高質量發展和引導資源配置等方面發揮著日益重要的作用。

截至2022年三季度末，全球ETP（Exchange Tradable Products）規模約為8.35萬億美元。指數化投資理念的普及對資本市場長期健康發展具有重要意義。一方面可充分發揮指數“資金引導”功能，引導社會資金服務國家戰略，促進實體經濟高質量發展；另一方面，指數化投資倡導長期投資理念，有利于吸引境內外中長期資金入市，對促進資本市場長期穩定發展、改善市場投資者結構等方面具有積極作用。

近年來，境內市場指數化投資發展進入快車道。目前，境內市場指數型產品數量與規模分別為1693只與2.3萬億元，約占公募基金總規模的8.5%，2005年至今規模年化增速為35.97%。指數體系不斷豐富，包括股票、債券、基金、商品、多資產等類別指數，形成了以中證100、滬深300、中證500、中證1000等旗艦指數為核心，涵蓋規模、行業、主題、策略、風格的指數體系，為各類市場主體配置資產和開發產品提供了科學有效的市場基準。基于中證、上證系列指數形成了包括現貨、股指期貨、ETF期權、股指期權等在內的豐富產品鏈，為市場提供更為多樣化的風險管理工具。

更好支持戰略性新興產業發展

創新是引領發展的第一動力，是建設現代化經濟體系的戰略支撐。為更好支持戰略性新興產業發展、培育國家戰略科技力量、建設現代化基礎設施與數字中國，我國已發布相關指數178條，產品跟蹤規模超1850億元。

一是自上而下構建戰略新興產業指數體系。我國已發布新興綜指、新興成指等指數以表征國內戰略新興產業上市公司證券的整體表現；發布“泛科技創新”主題指數系列，如科技龍頭、科技100、HKC科技等，相關產品跟蹤規模近100億元；發布科技創新細分領域主題指數系列，包括新一代信息技術、高端裝備、新材料等主題指數。其中，新能源車主題指數相關產品跟蹤規模超570億元；發布創新藥、生物科技、生物醫藥龍頭等生物醫藥主題指數，相關產品跟蹤規模超200億元。

二是支持國家創新科技發展，發布了半導體、芯片等主題指數系列，相關產品跟蹤規模約260億元；聚焦底層技術與應用，發布人工智能主題指數系列，相關產品跟蹤規模約36億元；延伸布局航空航天、量子信息、氫能與儲能等主題指數系列；服務制造強國戰略，布局中國制造、智能制造、機器人技術、工程機械、專精特新、北斗產業、智能汽車、醫療科技等主題指數系列。

三是快速響應現代化基礎設施體系建設，發布5G等通信設備主題指數系列，相關產品跟蹤規模約150億元。助力構建現代物流體系，發布高鐵、航港設施、物流、運輸等主題指數系列。服務工業體系升級戰略，發布物聯網、工業互聯網、工業4.0等主題指數系列。

四是積極打造數字經濟新業態，加速數字中國建設，發布智能汽車、智能消費、智能家居、智慧交通、智能穿戴、虛擬現實等數字產業領域主題指數系列，相關產品跟蹤規模約60億元。同時，聚焦數字基礎設施，發布云計算、大數據、網絡安全等領域主題指數系列。

服務區域協調發展 助力對外開放戰略

協調、開放是新發展理念的重要內涵，一方面優化區域經濟布局、依托城市群帶動城鎮化進程、全面推進鄉村振興；另一方面實行高質量對外開放，實現合作共贏。目前，我國已發布相關指數約60余條，相關產品跟蹤規模近300億元。

一是服務區域協調發展，布局西部大開發、東北全面振興、中部地區崛起等區域發展主題指數系列。例如基于城市集群效應，布局京津冀、長江經濟帶、粵港澳大灣區、成渝經濟圈、遼寧沿海經濟帶等主題指數系列，同時圍繞長江經濟帶布局長江保護、江浙滬等多個細分主題指數系列，相關產品跟蹤規模約50億元。為支持鄉村振興戰略，積極布局現代農業、現代種業、現代畜牧業等主題指數系列，相關產品跟蹤規模約90億元。

二是聚焦資本市場高水平對外開放，強化互聯互通、一帶一路、境外交易所合作等指數布局。例如，發布互聯互通指數系列，布局寬基、行業、主題和策略指數，相關產品跟蹤規模約40億元；根據一帶一路倡議，布局一帶一路主題指數系列，相關產品跟蹤規模約20億元；加強與境外交易所合作，提升國際影響力，發布首批中韓合作指數系列，包括中韓50、中韓新能車、中韓半導體指數。此外，為助力高標準自由貿易區建設，發布自貿區指數。