國家數字貨幣(ETH質押可以看做是新型數字國家的債券，好比短期加密國庫債券)

ETH質押可以看做是為新型數字國家提供的債券。

被質押的ETH好比短期加密國庫債券。

質押--是什么和為什么？

我們都知道區塊鏈系統需要誠實的驗證者。

激勵這種行為的一種方式是通過POW（工作量證明）挖礦。在挖礦的過程中，激勵誠實行為依賴高能量計算。這個是比特幣和目前以太坊采取的模型。

另外一種激勵方式是通過POS（權益證明），以太坊會在今年底切換到這種方式來。在質押模式中，激勵來自于鎖倉Token，類似于履約保證金。

相比硬件挖礦，質押不僅更環保，也更加有效和安全，且有更好的性能。（注：這里這一點行業有很大的爭議）

只有質押才能創造內生收益工具

挖礦和質押都給區塊鏈提供了安全保障，但只有質押才能創造一種內生收益工具。為什么呢？因為風險資本和報酬源于協議內部。

將抵押視為通過收益激勵的安全即服務。

讓我一一為你拆解。

以太坊上的質押流程非常簡單，大致步驟如下：

1 持有ETH

2 把以太坊存入質押合約?

3 誠實地運行質押程序??

4 賺取更多的ETH(哈哈)

在質押過程中，質押人的資金風險在原生協議本身。也就是持有和質押的ETH本身。

相對于挖礦模式，挖礦獎勵屬于協議內部，但挖礦投資的ASIC芯片（注：礦機專用芯片）和所需電力屬于外部。

資產貸款不是內生收益工具

你可能認為這只是換了一種說法而已，難道我不能通過持有比特幣產生收益嗎？

回答是肯定的。你可以把比特幣借給一個人（在DeFi場景下，是一個被智能合約所管理的資金池）。但這個帶來額外的交易對手風險，實際上，讓收益跟協議風險脫鉤。

質押區別于一般資產借貸的地方就在于沒有交易對手風險，風險只來自協議本身。

這些使得質押的ETH成為內生的收益工具，而其他類似于比特幣的POW之類加密貨幣僅僅是商品而已。這也意味著以太坊上的其他代幣借貸（比如Compound的cTokens）雖然創造了數字債券，但它不屬于內生收益工具。

質押與傳統金融

傳統金融理解收益，理解利息和分紅，理解現金貼現和復合增長。

但很難理解質押。

為什么呢？專業投資人士、銀行家和經濟專家剛剛適應比特幣的概念。幾年前，比特幣還只是被人認為是騙子，只是被用來交易毒品和洗黑錢的工具。現在，大家已經認為比特幣是一種大眾的金融標的物，類似于黃金，但極具高風險和高回報。

但是，只有數字黃金是不夠的！

沃倫·巴菲特，歷史上最偉大的投資人之一，曾經說過，相比于全世界的黃金，他更喜歡美國的土地，為什么呢？

簡單地說，土地是具有復合增長潛力的資產。可以產生現金流，并在投資，以此來增加你的財富。而黃金只是一種商品，你持有它，并期望他的價格可以更高。

但這正是質押改變游戲規則的地方。一旦質押，可以通過你原始持有股來賺錢，但不用處置原始資本和增加額外的風險。

質押讓數字貨幣從數字黃金變成一種具有復合增長潛質的資產。質押的ETH更像土地，而不是黃金。