2021年黑天鵝事件(投資者準備好了嗎?渣打列出2023年8大“黑天鵝”)

2023-10-01

記者崔璞玉

在金融市場動蕩的2022年即將結束之際，有分析師列出了2023年可能發生的一些意外事件，并稱它們發生的可能性被市場低估了。

英國渣打銀行研究主管兼首席策略師羅伯遜（Eric Robertson）在周日發布的一份報告中列出了8個潛在的“黑天鵝事件”，它們可能引發股票、債券和加密貨幣的進一步波動。這些資產都在今年錄得重大損失。

羅伯遜警告稱，即使風險下降且市場情緒改善，明年市場仍可能繼續大幅波動，投資者需要為“又一個神經緊張、頭腦混亂的一年”做好準備。

據羅伯遜，其中的一只黑天鵝可能是，由于過快收緊貨幣導致美國經濟在2023年上半年陷入嚴重衰退，美聯儲不得不大幅扭轉政策，將聯邦基準利率下調200個基點。

為了遏制接近40年高點的通脹，美聯儲在2022年累計加息375個基點，將聯邦基金利率目標區間升至3.75%-4%，并通過量化緊縮（QT）計劃每月削減950億美元的資產負債表。市場預計，美聯儲還將在下周的會議上再加息50個基點。

渣打銀行表示，如果經濟數據表明收緊政策過快，美聯儲可能不得不迅速轉向貨幣寬松政策。

羅伯遜稱，一個可能的意外情況是，到2023年時，最初的微幅放緩迅速演變成經濟恐慌，大規模裁員從科技行業蔓延到住房和零售業，再到工業和金融服務業。

“暫停加息迅速變成一個轉折點，緊接著聯邦公開市場委員會暫停量化緊縮，并在年底前降息200個基點，”羅伯遜的研究團隊在報告中寫道。

另一種可能擾亂市場的情況為，因全球經濟衰退導致需求下滑，以及俄烏達成和解，消除能源成本中與戰爭相關的風險溢價，布倫特原油價格或大幅下跌至40美元/桶。

該原油基準目前的交易價格為77.16美元/桶，跌至40美元則意味著下跌約48%。

由于供應持續受阻，再加上俄烏沖突，國際油價在2022年上半年飆升，并在今年余下時間維持動蕩。6月14日至11月28日期間，布倫特油價下跌了35%，歐佩克+減產以及對中國經濟復蘇的預期阻止了下滑進一步加劇。

但羅伯遜表示，一場比預期更嚴重的全球經濟衰退，可能在2023年導致即便之前富有彈性的經濟體的“石油需求暴跌”。另外，如果俄烏沖突得到解決，這將消除石油“與戰爭相關的風險溢價”，導致油價在2023年上半年遭“腰斬”。

“隨著油價迅速下跌，由于無法為其2023年一季度之后的軍事活動提供資金，俄羅斯將同意停火。盡管和平談判曠日持久，但戰爭的結束將導致支撐能源價格的風險溢價完全消失，”羅伯遜推測道。

在這種潛在情況下，國際基準布倫特原油將跌至40美元/桶，創下疫情高峰以來的最低點。

由于利率急劇上升增加了資本成本，以增長為導向的科技股在2022年受到重創。但渣打銀行表示，它們可能在2023年進一步下跌。

今年以來，納斯達克100指數累計下跌約30%，盡管該指數在10月13日至12月1日期間因通脹走軟而反彈了15%。

在2023年的潛在意外清單中，羅伯遜表示該指數可能會再下跌50%至6000點。

“由于對硬件、軟件和半導體的需求暴跌，科技行業在2023年將普遍受到影響，”羅伯遜稱，“此外，融資成本上升和流動性縮水，將導致私營公司的資金崩潰，進而促使整個行業的估值被大幅削減，并引發一波失業潮。”

渣打銀行指出，2023年新興科技公司的破產數量可能會激增，從而導致這些公司在標普500指數中的市值份額縮小。預計到今年年底，這一比例將從峰值時的29.5%下降至20%。

比特幣在今年貶值64%的基礎上進一步下跌70%至5000美元。

在俄烏沖突和平解決后，歐元對美元匯率上漲19%至1.25美元。

隨著中國重新積極開放經濟，人民幣扭轉今年以來的所有跌幅，上漲10%至6.4元對1美元。

隨著俄烏沖突結束，食品價格暴跌約15%，引發供應過剩并最終導致通貨緊縮。

美國眾議院共和黨人投票彈劾總統拜登，破壞民主黨人在2024年總統大選中的勢頭。