a股市值排行(元神忽然崩塌，萬億市值蒸發，A股元宇宙概念股戰戰兢兢)
富凱摘要：似乎是預料到春節期間可能發生風險，A股的元宇宙概念股在春節前普遍回調。
作者|川扇假
去年10月，Facebook（臉書）改名Meta，宣布全面轉型元宇宙，給了A股元宇宙概念新的上漲動能，甚至資金追捧力度更甚以往。
然而就在春節期間，元宇宙這把火突然被Meta澆滅，Meta四季度財報不及預期，不僅波及美股社交網絡板塊，也讓元宇宙公司集體暴跌，元宇宙第一股Roblox（RBLX）在2月3日跳空下跌8.31%。
暫時休市的A股元宇宙概念股，已經提前感知到山雨欲來。
元宇宙開發持續燒錢
Meta預計今年會發布虛擬現實頭盔和完全具備AR功能的智能眼鏡，扎克伯格也預測，元宇宙可能在未來5到10年內成為主流。“我們相信元空間將繼承移動互聯網。”
然而Meta在2022年新的元宇宙產品還未發布，卻先拋出了一份堪稱“爆雷”的業績。2月2日Meta公布了2021財年第四季度財報，財報發布后，Meta股價重挫26.39%，成為繼奈飛之后第二家財報后暴跌的科技巨頭，超過2300億美元（約1.5萬億人民幣）市值灰飛煙滅。
Meta四季報數據顯示，每股收益為3.67美元，營收為336.7億美元，月活躍用戶為29.1億，雖然財報數據中營收略高預期，但較去年前三季度明顯放緩，凈利潤、用戶指標均不及市場預期。
究其原因，是Meta核心業務出現較大問題，比如用戶使用率下降，營收較為困難，以及通脹和供應瓶頸干擾廣告客戶預算，其廣告定價能力持續受蘋果隱私更改的負面沖擊等。Meta的業績承壓與其廣告收入下降和定價能力持續受負面沖擊直接相關，而用戶總數17年來首次下降，也成為引發公司投資者信心崩塌的導火索。
元宇宙同樣沒有給Meta帶來好消息。此次財報Meta首次披露包含元宇宙戰略的FRL部門財務數據，公司預計對元宇宙的投資令2021年營業利潤減少約100億美元，FRL短期不會盈利。
財報顯示，FRL去年四季度收入8.77億美元，環比增57%，同比增22%。同時，該部門去年四季度的運營虧損為33億美元，全年各季度的凈虧損逐漸擴大，2021全年凈虧損101.9億美元，2020年凈虧損66.2億美元，2019年凈虧45億美元。
已經連續三年巨額虧損的FRL，說明打造元宇宙并不簡單，甚至像是一場賭博。此前有分析指出，FRL的虧損拖累了Meta的2021年整體盈利能力，如果不是FRL，該公司去年全年的利潤將超過560億美元。Meta首席財務官還對外發聲表示，預計2022年元宇宙的經營虧損還將“顯著增加”。
作為元宇宙第一股的Roblox，在今年同樣不好過，自去年11月創出歷史新高后，該公司股價已經腰斬，雖然其2021年的收入預計增長超過200%，但公司依然虧損，一方面是因為Roblox平臺創作者規模擴大，導致分成費用提高，另一方面是公司持續為開發者社區增加基礎設施和安全投入。顯然，元宇宙的未來是美好的，但實現元宇宙的道路，是需要金錢鋪就的。
國內元宇宙占位為主
似乎是預料到春節期間可能發生風險，A股的元宇宙概念股們在節前普遍回調，Meta的業績下滑和對元宇宙的巨額投入，短期難免打壓元宇宙的投資熱情，而長期來看，還有更多玩家在入局元宇宙，其中最為活躍的是游戲公司。
中國音數協游戲工委與中國游戲產業研究院發布的《2021年中國游戲產業報告》顯示，在2021年里，中國游戲市場實際銷售收入達2965.13億，雖然處于增長態勢，但增幅同比縮減了15%。可見宅經濟的刺激效應逐漸減弱，爆款游戲減少和玩家的審美疲勞也在刺激著游戲產業的創新。
圖片來源：《2021年中國游戲產業報告》
因此，當米哈游《原神》的黑馬態勢疊加元宇宙背景，點燃投資者熱情后，就為國內游戲公司指明了新的方向——元宇宙。擁有原創能力的游戲公司在2021年里被各大公司“瘋搶”，伽馬數據顯示，2021年中國游戲領域共發生209起投資，總金額約258.8億元人民幣。
作為A股元宇宙概念龍頭股的中青寶，能夠以網頁游戲公司身份被資本市場青睞，便源于公司在研發一款元宇宙游戲《釀酒大師》，而這款游戲的亮點在于“線上釀酒，線下品酒”，公司表示，這正是元宇宙中“虛實交融”理念的體現。
《釀酒大師》在2021年8月審批立項，預計2022年3月制作完成，這種效率和速度在引來市場關注同時，也引發了不少爭議。
據中青寶介紹，《釀酒大師》游戲一共分為H5、2D、3D、VR、海外等多個版本，逐步搭建，而最先與玩家見面的，預計將是H5版。中青寶2021年半年報顯示，公司研發費用雖然相比去年同期增長47.4%，但也不過是2438萬元。
涉及VR、AR、5G、云計算等等技術的元宇宙，在游戲公司手中竟然變為H5網頁游戲，敢“新瓶裝舊酒”的還不止中青寶一家。企查查數據顯示，游戲公司布局元宇宙的動作最快，元宇宙商標申請數量TOP100公司中有31家游戲相關公司，有的游戲公司甚至將旗下經典游戲作品都注冊了相應的元宇宙商標，這其中多是網頁游戲公司。
騰訊早在2012年通過投資Epic，掌握3D、AR、VR內容開發引擎，2020年投資了Roblox，成為元宇宙開發第一梯隊的科技企業，并且注冊了一系列“和平元宇宙”、“QQ元宇宙”、“精英元宇宙”商標。
然而除了手游之外，騰訊在其它平臺的游戲產品并不出眾，尤其是承載元宇宙AR、VR設備應用的PC電腦端平臺，騰訊還沒有元宇宙游戲推出的訊息。
技術公司成為市場追捧對象
游戲公司先拿成熟的游戲引擎罩上元宇宙的外衣，通過申請商標和注冊外圍專利占位，再一步步視消費市場情況增加投入的行為，相比Meta和Roblox這樣的公司來說，顯得進展緩慢并且畏手畏腳，但同時也說明了，國內的元宇宙開發，相比國外更加缺乏基礎技術的支持。
元宇宙不僅有以游戲場景為支撐的沉浸式內容體驗和社區綜合體的交互，也需要有性能和體驗足夠優秀的AR、VR終端設備支持，而后者的缺失，是許多公司自稱進軍元宇宙，又被投資者質疑炒作概念的原因。
2021年是元宇宙的元年，2022年則是元宇宙發展的關鍵一年，全球在AR和VR設備上的支出正在穩步增長，微軟收購動視暴雪，也證明元宇宙熱不會因為短期無法帶來業績而熄火，雖然資本市場會產生一定震蕩，但也會因此淘汰出局一批概念炒作公司
全球科技巨頭正在依據自身資源優勢和戰略布局，選擇不同的方向切入元宇宙，而硬件和前端設備平臺作為第一入口，已經越來越重要。
去年9月，字節跳動以溢價近九倍打敗騰訊，收購VR軟硬件制造商Pico（小鳥看看），據報道，此次交易成交額在90億元人民幣左右，是國內最大的一筆相關領域收購案。元宇宙硬件廠商也得到了資本的充分認可，中信建投在研報中指出，國產芯片廠商在VR/AR芯片方面起步較晚，在光學顯示領域，國內歌爾股份、舜宇光學、水晶光電等公司有不錯的積累。
作為VR設備龍頭的歌爾股份，預計2021年歸屬凈利潤增幅在49%-59%，主要是因為公司VR虛擬現實、智能可穿戴和智能無線耳機等產品銷售收入增長，盈利能力改善。
因疫情造成的社交隔離激發了VR游戲、頭顯設備等需求爆發，歌爾股份在2020年包括VR/AR產品、智能穿戴設備在內的智能硬件營收同比增長107.34%，已經成為公司新的成長動能，公司股價也隨著業績增長而遞增。
VR業務已經成為元宇宙概念新的爆發點，如佳創視訊、易尚展示等，依靠VR業務搭上元宇宙“快車”。但不同于游戲公司可以靠游戲“未來”給投資者畫餅，硬件技術公司要靠產品和技術博得投資者的認可，因此對此類公司的概念炒作空間較低，一些公司在游資炒作后便迅速沉寂，也是因為技術成色的不足。
目前構建成熟元宇宙的條件尚不具備，甚至未來三至五年時間都是元宇宙的雛形探索期。根據科技產業發展遵循的規則，從硬件到軟件，再到應用場景的傳導，元宇宙的爆發還是要依靠硬件技術的突破，其發展有賴于計算機和互聯網通信技術、虛擬現實技術的成熟，從中便可挖掘出有成長潛力的公司，至于游戲和虛擬現實環境，還要排在靠后位置。
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