房地產銷售真實收入(房地產不如醫美香?收入3家醫美公司，蘇寧環球轉型能行嗎)
火爆的醫美行業，令多家上市公司按捺不住，紛紛涌入。7月21日晚間，蘇寧環球發布公告稱，與子公司簽署股權轉讓協議，將3家醫美公司并入上市公司體系，總價3.37億元。7月22日收盤，蘇寧環球報收7.63元/股，漲幅1.06%。
一家房地產公司為何要進入醫美賽道？作為成長于南京的房地產企業，蘇寧環球近年來營收面臨瓶頸，而自2016年切入醫美賽道后，公司醫美業務目前仍處虧損狀態。蘇寧環球認為，上述交易令公司的醫美產業財務狀況有望得到進一步優化與改善。目前，蘇寧環球醫美業務業績貢獻不高，要壯大醫美產業，仍需時間與資金投入。
今年5月，蘇寧環球就曾表示，未來，隨著公司醫美產業的不斷發展壯大，公司將成為醫美產業為主營業務的上市公司。有醫美概念加持，蘇寧環球股價也迎來一波上漲。今年4月，其股價從4元左右開始攀升，6月1日達到年內高點11.21元/股，近一個多月股價有所回調，但較年初價格已經翻倍。
3家醫美企業并表 蘇寧環球的轉型決心
7月21日晚間，蘇寧環球公告稱，公司全資子公司蘇寧環球健康，與鎮江蘇寧環球醫美產業基金、蘇寧環球股權投資共同簽署了《股權轉讓協議》。蘇寧環球健康擬以現金方式收購醫美產業基金持有的無錫蘇亞的99%股權，環球股權投資持有無錫蘇亞的1%股權；醫美產業基金持有的唐山蘇亞的99%股權，環球股權投資持有的唐山蘇亞的1%股權；醫美產業基金持有的石家莊蘇亞的99%股權，環球股權投資持有的石家莊蘇亞的1%股權。
無錫蘇亞、唐山蘇亞、石家莊蘇亞各100%股權轉讓價格分別為1.3億元、9400萬元、1.13億元，即標的股權的轉讓價格合計為3.37億元。本次股權轉讓完成后，蘇寧環球將持有無錫蘇亞、唐山蘇亞、石家莊蘇亞的全部股權，3家將成為蘇寧環球的控股孫公司。
公告顯示，交易前，鎮江蘇寧環球醫美產業基金、蘇寧環球股權投資、無錫蘇亞、唐山蘇亞、石家莊蘇亞均為上市公司蘇寧環球實際控制人張桂平控制的企業，為上市公司關聯方。
無錫蘇亞成立于2012年11月，主營業務包括美容外科；美容牙科；美容皮膚科；美容中醫科、麻醉科、醫學檢驗科、醫學影像科等。公司2020年與2021年上半年營收分別為4641萬元、2844萬元，同期凈利潤分別為797萬元、337萬元。
唐山蘇亞成立于2014年9月，主營業務包括專科醫院，化妝品、衛生用品批發，零售，生活美容服務。公司2020年與2021年上半年營收分別為4037萬元、2097萬元，同期凈利潤分別為695萬元、272萬元。
石家莊蘇亞成立于2002年7月，主營業務包括醫療，化妝品銷售。公司2020年與2021年上半年營收分別為4333萬元、2029萬元，同期凈利潤分別為602萬元、199萬元。
公告顯示，三家企業也給出業績承諾，無錫蘇亞承諾2021年度-2023年度扣除非經常性損益的稅后凈利潤不低于803.60萬元、961.48萬元、992.28萬元；唐山蘇亞承諾2021年度-2023年度扣除非經常性損益的稅后凈利潤不低于715.97萬元、827.02萬元、921.51萬元；石家莊蘇亞承諾2021年度-2023年度扣除非經常性損益的稅后凈利潤不低于631.94萬元、757.60萬元、834.52萬元。
蘇寧環球表示，公司收購三家醫美醫院，將增厚公司醫美產業的營收及盈利范圍，符合公司醫美產業轉型戰略發展方向。本次收購完成后，三家醫院將成為公司控股子公司，納入公司合并報表范圍內，公司的醫美產業財務狀況有望得到進一步優化與改善，醫美產業資產規模和利潤規模將持續增加，財務結構更趨合理。
地產公司為何發力醫美？
無錫蘇亞、唐山蘇亞、石家莊蘇亞此前就是蘇寧環球實際控制人張桂平控制的企業。蘇寧環球是南京企業，2005年在深交所上市。房地產為公司主營業務，以南京市場為主，在上海、吉林、宜興等地均有布局。
近年來，隨著房地產市場下行，蘇寧環球業績也遇瓶頸，公司2016年-2020年營收分別為82.47億元、57.68億元、32.44億元、39.24億元、42.87億元，同期凈利潤分別為10.71億元、11.48億元、10.21億元、12.31億元、10.38億元。
2016年，蘇寧環球切入醫美行業，公司與大股東蘇寧環球集團共同出資成立50億元規模的醫美產業基金，主要用于醫美標的的并購等；公司在2016年通過醫美產業基金(持股45%) 擁有4家醫美醫院，分布在北京、唐山、石家莊、無錫市場。2017年，公司完成上海天大醫療美容醫院90%股權的收購。
據蘇寧環球提供的資料顯示，上述五家醫院都是醫療美容醫院資質，業務涉及整形、注射、皮膚等。輕醫美占比大概為40%-50%，外科20%-30%，皮膚科25%-30%。
搭上了醫美概念，即使旗下醫美公司仍處虧損狀態，但2021年年初至今的醫美熱潮，仍令蘇寧環球股價上漲。今年上半年，蘇寧環球出現4次股票交易異常波動。1月份，首次出現異動時，蘇寧環球公告稱，醫美產業在公司總營業收入中占比較小，且目前尚處于虧損狀態，未達到盈利。公司目前尚未實施醫美產業上游標的如生物醫藥、醫療器械等資產的收購。請投資者注意投資風險。
持股90%的上海天大醫療美容醫院也出現虧損，該公司2017年-2020年三季度營收分別為6014.79萬元、3655.49萬元、1806.64萬元、1219.61萬元，同期凈利潤分別為-494.65萬元、-1591.09萬元、-1631.95萬元、-637.09萬元。
2021年以來，眾多券商多輪組團調研蘇寧環球。蘇寧環球多次強調，醫美產業是公司重點發展產業之一，也是公司重要的戰略轉型方向。公司將持續加大對醫美產業的投入和支持力度，推動醫美產業快速發展壯大。
對于公司與醫美產業基金的定位，蘇寧環球稱，未來優質的醫美標的公司將直接并入上市公司; 具有較好增長潛力仍需進一步培育的醫美標的由醫美基金進行收購，待培育成熟后再并入上市公司。
眾多上市公司追捧的醫美行業是好賽道嗎？
蘇寧環球布局醫美行業，在2021年上半年，股價猛漲。華泰證券、中信建投等券商多次前往公司調研。
中信建投調研后表示，公司早在2016年~2017年通過50億規模醫美產業基金和上市公司主體收購5家醫美醫院，創立“蘇亞醫美”品牌體系，在行業中具備資質、品牌、人才等先發優勢。未來公司將繼續以收并購方式為主，打造醫美全產業鏈閉環。
華泰證券認為，收購的3家企業盈利能力已處行業中上水平。若此次收購完成，連同體內的上海天大，上市公司體內將擁有4家醫美醫院。醫美產業鏈資產證券化已經拉開序幕，布局堅決、執行高效、資金充沛、激勵完善的企業整合優質資源具備一定先發優勢。公司已成立跨職能部門的并購團隊，有望持續整合產業鏈，期待醫美版圖的持續壯大。
除了蘇寧環球，其他具有醫美業務的上市公司也漲聲一片。2021年初，愛美客、昊海生科、華熙生物股票高漲。據媒體統計，2021年以來，已有20余家上市公司宣布跨界進軍醫美產業，主要采取并購方式快速切入。
幾家醫美公司半年報預增。昊海生科公告稱，經財務部門初步測算，預計2021年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.2億元至 2.5億元，同比增長699.21%至808.19%。
華熙生物公告稱，預計2021年上半年實現營業收入為18.47億元至19.42億元，同比增加95%到 105%。歸屬于母公司所有者的凈利潤為3.47億元至 3.74億元，同比增加30%到40%。
中信證券報告顯示，2020年中國醫療美容正規市場規模約1518億元，同比增長6%；2020年醫美整體市場規模超3000億元。 未來，年輕群體、低線市場、輕醫美是主要推動力。中游品牌端附加值最高，國內終端集團化、證券化前景優于海外。
艾媒咨詢指出，在行業快速增長的同時，輕醫美產業鏈各環節企業由于集中度不同導致利潤分配不均，具體來看，上游原料耗材企業由于高技術壁壘，市場集中度較高，毛利率高于中下游企業，如知名玻尿酸、肉毒素產品制造企業愛美客、華熙生物等，而中下游由于競爭分散，單體獲利參差不齊，更容易產生亂象。但總體來說，在行業監管加強、機構自律、平臺監督等多方力量共同作用下，輕醫美行業將會向線上化、品牌化、規范化發展。
新京報貝殼財經記者 陳維城 編輯 李薇佳 校對 柳寶慶