數字王國股票(圓桌丨打造數字金融核心競爭力)

當前，加快數字化轉型已經成為中國乃至全球金融業界的重要共識。數字金融是數字經濟的組成部分并為數字經濟的發展提供了重要支撐。數字金融體系的創新，為數字經濟的蓬勃發展提供了堅實保障。數字金融的發展和治理對促進普惠金融，推動產業轉型升級，提升我國在全球產業鏈、價值鏈中的地位至關重要。

嘉賓

趙永輝 中國企業管理研究會副理事長、博聯智庫理事長

紀飛峰 同濟大學創新發展研究院特約研究員

趙廷辰 中國銀行研究院研究員

■主持人 趙姍

數字供應鏈金融

是未來數字金融發展方向

中國經濟時報：數字金融是現代金融業發展的重要特征。隨著數據技術的發展應用，我國數字金融發展面臨哪些新問題或新挑戰？

趙永輝：一是數據征信體系不夠健全。目前，我國現行征信體系主要是以政府主導為主，市場化征信體系尚不健全，通過移動互聯等技術手段實現的數字征信口徑和標準存在差異，存在“數據孤島”現象，難以實現征信大數據的互聯與共享，全國統一征信平臺的建設難以滿足市場主體對征信大數據的需求。

二是金融數字化水平仍然較低。截至2021年末，全國企業數量達到4842萬戶，其中99%以上都是中小企業。目前，中小企業融資難、融資貴仍沒有根本緩解。其最重要原因就是中小企業數字化程度低，導致中小企業市場、生產、商務、運營等核心環節的數據采集率較低。因此，金融機構在面向中小企業融資時，難以對其進行全面風險評估，存在著嚴重的信息不對稱。

圖片來源/新華社

三是數字金融的監管機制尚不健全。目前，我國金融業的架構以分業經營、分業監管為主。在分業監管框架下，監管主體是根據細分金融業務進行專項監管的，各監管業務條線之間存在著數據和信息壁壘，監管業務難以實現高效協同。而數字金融本身又具有高度的跨行業、跨部門、跨業務等屬性，因此傳統監管政策和監管方式在數字金融監管上就可能會出現“失靈”現象，給金融數據安全和金融體系運行安全造成風險隱患。

紀飛峰：第一，數據的相關法律與安全保護需要盡快完善。數字金融需要產生、收集、利用海量的信息數據，每一個環節都需要有完善的法律和安全技術確保信息數據的規范與安全。

第二，數字金融的風險防范亟須加強。由于數字金融利用信息技術突破了時間、地域等限制，極大地拓展了傳統金融的邊界，且傳播速度極快，使得更廣泛的主體參與到更多、更新的金融場景中，同時會暴露出更多、更新、更隱蔽的數字金融風險問題。跨界化、去中介、分布式、智能化的特點，引發了金融風險形式的新變化，為金融機構的風險防范和政府的金融監管帶來新挑戰。

第三，我國數字金融的供應鏈安全可控亟須提高。數字金融高度依賴互聯網設備、操作系統和應用軟件等。金融作為關系國計民生的重大產業需要確保安全可控，這就需要我國盡快提高數字金融供應鏈的國產化率，尤其是核心軟、硬件的自主可控。

第四，數字金融的發展需要完善的配套設施和政策。一方面數字金融發展需要強大的數字基礎設施的支撐，例如智能化數據中心、高速網絡等。另一方面，數字金融的健康發展也需要適合的配套政策。監管部門需要不斷地、及時地根據數字金融的發展特點和進度出臺相應的政策法規，促使數字金融能夠健康、安全地發展。

趙廷辰：近年來，我國數字金融快速成長，在部分領域已走在全球前列。當前，我國數字金融發展正面臨若干新挑戰。

第一，如何依托供應鏈生態更好服務于中小微企業融資。我國數字金融的興起，與中小微企業長期面臨融資難題直接相關。我國各類市場主體數量從2008年的不足3900萬戶，飛速增長至2022年上半年的超過1.6億戶，其中絕大多數是中小微企業。面對中小微企業的大量涌現，傳統金融模式難以有效匹配隨之產生的海量金融服務需求。數字金融在獲取企業自身經營數據和企業人員信息方面具備優勢，并能使授信流程顯著提速，從而獲得了市場空間和監管支持。但目前來看，隨著供應鏈建設不斷深化，中小微企業的償付能力已不只取決于其自身，還依賴于整個供應鏈運轉情況。未來，要更加重視將中小微企業置于供應鏈生態當中，綜合評估整個供應鏈信用，這將涉及對“商流”“物流”“信息流”“資金流”等大量信息的處理。如何發展數字供應鏈金融，例如利用數字技術驗證中小微企業交易的真實性、強化對存貨的監控和管理等，是未來數字金融面臨的新挑戰。

第二，如何更好支持科創企業成長。“十四五”期間實現科技自立自強已成為國家重點任務。從國際經驗來看，中小企業是科技創新最活躍的部門，但卻普遍面臨缺乏實物抵押、缺乏財務記錄的融資窘境。在融資前，金融機構須判斷科創企業的研發能力、技術水平和市場前景；在融資后，又須密切監督科創企業的研發行為，避免出現道德風險。在融資全流程中，金融機構與科創企業之間存在專業知識方面的落差，如何化解銀企信息不對稱、及時提供貸款支持仍是老大難問題。數字金融在破解信息不對稱方面優勢突出，未來應在助力科創企業融資方面實現新突破。

第三，如何更好促進綠色金融發展。綠色低碳轉型正在成為影響未來數十年我國經濟發展的重要底層邏輯。面對當前大量存量企業客戶和授信業務，銀行須立足低碳轉型的新要求對客戶和業務重新進行評價，例如從企業所屬行業、經營范圍、貸款用途、生產工藝、環境效益測算等維度構建綠色信貸評價體系。此外，還應對企業真實環境污染情況和碳排放數據進行核實，避免企業“漂綠”。這都將成為銀行授信和定價的重要依據。其中涉及大量數據收集、驗證、處理工作，金融機構很可能會遭遇人手不足、驗證不準、核查困難等難題，亟待數字金融發揮賦能作用。

區塊鏈技術助力數字金融

中國經濟時報：能否服務好實體經濟是金融數字化質效的“驗金石”。如何充分發揮數字金融給金融業本身及實體經濟帶來的“乘數效應”、更好賦能千行百業？

紀飛峰：數字金融要更好地服務實體經濟必須要與實體經濟深入融合。一方面,實體經濟自身要加快數字化轉型，為數字金融提供更加準確、豐富的經濟數據、便捷的接口和應用場景等，使數字金融可以高效、精準地為實體經濟提供金融服務。另一方面,數字金融自身要不斷地創新升級，針對實體經濟的痛點、難點和特點，利用數字技術和金融資源開發出更加高效、精準的數字金融產品和服務，在為實體經濟提供更低成本資金和更便捷服務的同時，為企業發展賦能更多的價值，例如市場信息、行業分析、財務分析、財務規劃、戰略決策等。實體經濟的數字化轉型和數字金融的相互融合發展，可以加快推動整個經濟體系的數字化轉型和發展。

趙廷辰：提高數字金融服務實體經濟能力，要不斷加強對實體經濟數據的采集和整合，并提升金融機構數據分析能力。

第一，加快推進涉企公共信用信息共享。各政府部門電子系統中保存了大量能夠側面反映企業生產經營情況的數據，比如涉及企業主體履行法定義務的信息、接受公共部門服務的信息、后付費的非金融負債信息等。如果在合法合規前提下，各政府部門將這些信息共享給銀行并借助數字金融手段進行分析，將有助于銀行加深對中小微企業的了解。近年來，我國大力推進涉企信用信息共享，并逐步建成了“信易貸”平臺，取得顯著成績。但目前仍存在各地信息共享水平不均衡、部分重要涉企信息共享不到位、數據更新不及時、信息共享平臺種類龐雜等問題。未來仍須進一步推進全國范圍內的涉企信用信息共享，構建相互聯通的統一公共數據平臺。

第二，探索打通各機構之間的“信息孤島”。當前各金融機構和互聯網公司都存儲了大量客戶數據，形成了“信息孤島”或“信息群島”。相關信息只能在機構內部運用，不能像商品一樣自由合規流通。這就使得每家機構都須從零開始采集客戶信息，重復采集現象突出，造成社會資源浪費。此外，每家機構掌握的信息都是片面的，即使運用大數據技術，也只能精確了解客戶的某一側面。未來應不斷探索如何在保護客戶隱私、保障信息資產權益的基礎上，在不同平臺、機構之間實現數據共享，才能充分釋放數據價值，生成客戶立體畫像。

第三，金融機構應不斷努力提升數據采集和分析能力。近年來，國有大行不斷加大在金融科技領域的投資，年均投資往往在百億元之巨。一些中小銀行雖然在資金、人才、技術等方面相對匱乏，但也與外部科技公司開展合作，通過訂制或購買標準化系統與數據等方式加強信息采集和分析處理能力建設。金融業服務實體經濟的難點在于如何高效破解信息不對稱，未來如何以較低成本采集和分析數據將成為區分不同機構核心競爭力的關鍵。相關能力的缺失，將使金融機構不得不在獲客、審批、風控等核心環節依賴外部機構支持，往往會導致風險與收益不相匹配，影響本機構的可持續發展并引發金融風險隱患。

趙永輝：風險控制是金融行業的核心，是各項金融業務健康發展的根本。金融行業的快速發展，增信環節成本高昂的問題也逐漸暴露出來。然而風險控制的基礎是大量有效數據的支撐。區塊鏈技術具有分布式數據存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等新型應用功能，對破解金融領域信息不對稱和數據孤島等問題，更好賦能中小企業融資和普惠金融具有較大應用潛力。因此，以區塊鏈技術為核心的數字金融創新“區塊鏈+”在銀行、保險、證券等金融場景的應用和拓展，在此基礎上衍生出來的新模式、新業態，則是數字金融更好賦能千行百業的主要方向。

以中小企業供應鏈融資為例，傳統中小企業供應鏈金融面臨的痛點有：企業無法自證償還能力、交易本身的真實性難以驗證、生產經營數據無法共享、履約風險無法評估等。通過區塊鏈技術的應用可以有效解決傳統供應鏈金融中存在的諸多痛點，助力供應鏈金融打破瓶頸、創新發展。

一是區塊鏈共識算法可以解決信任問題，區塊鏈共識算法可以使區塊鏈上的數據都帶有時間戳、不重復記錄、不易被篡改等特征，保障了數據具有可追溯性和防篡改性，從而解決金融機構與融資方之間的信任問題，可以一定程度解決中小企業自身信譽和數據不完善導致的融資難、融資貴等問題。二是智能合約防范履約風險。智能合約是一個自動執行區塊鏈上合約條款的計算機程序。智能合約提高了中小企業數字化水平，可以使貿易雙方如約履行自身義務，有效控制履約風險，大大降低金融機構對中小企業履約風險的評估成本和難度。

杜絕監管真空 加強基于算法的監管

中國經濟時報：數字金融的高質量發展需要建立對應的數字金融監管和安全體系，對此您有哪些政策建議？

趙廷辰：第一，杜絕監管真空，按照數字金融公司實際承擔風險落實資本金要求。過去一段時期，我國曾對數字金融公司監管較松。未來應不斷落實全面監管，對從事金融業務的各類機構不留監管死角。應重視落實資本金要求，數字金融公司凡承擔金融風險的，均應具備充足資本金以吸收損失。數字金融公司開展資產證券化業務的，也應根據真實出表程度計算相應資本金數量。

第二，加強基于算法的監管。數字金融主要通過算法來實現各項功能，因此除傳統監管手段外，應加強對算法的監管，破除機構與公眾之間的“信息黑箱”。將算法監管作為對數字金融公司監管的重要一環，在保護信息隱私、反壟斷、避免大數據“殺熟”等方面對算法構建提出監管要求。要求數字金融決策系統可追溯與可復盤。要求向監管部門公開算法源代碼，對于確實涉及商業秘密的，可委托第三方專業機構進行審計并出具公開報告。

第三，保障數據安全，推動隱私計算發展。2021年國家陸續出臺《數據安全法》《個人信息保護法》和《征信業務管理辦法》，從立法定規角度對保障信息數據安全、促進數字金融發展發揮積極作用。下一步，監管還應重視推動從技術層面落實隱私計算，實現數據的“可用不可見”。隱私計算能夠在保證數據隱私安全基礎上，實現數據價值和知識的流動與共享。例如推動實現原始數據的“去標示化”，使第三方無法反向逆推出數據主體，在保護消費者隱私的同時，盡可能保留數據價值。又如鼓勵發展保護數據和模型隱私的智能計算技術，使用戶的原始數據在不泄露的前提下實現共享。

趙永輝：一是構建科學高效的監管架構。由于數字金融具有跨行業、跨部門的特殊性，和傳統金融運行邏輯有著顯著的區別。因此，對數字金融的監管框架和監管體系在現行“分業監管”基礎上也應系統梳理、科學規劃。監管理念決定監管模式，金融監管部門應堅持宏觀審慎的原則，對數字金融業務進行規范，防范金融業務過度交叉造成對金融系統的風險傳染，積極借鑒英國“雙峰監管模式”，加強中央銀行對金融監管的統籌，特別是統籌監管系統重要性金融機構，形成適合我國數字金融發展實際目標導向的協同監管架構。

二是構筑完善的數字金融監管體系。深化金融科技創新監管工具、資本市場金融科技創新應用的試點，探索完善金融科技創新常態化的管理機制，鞏固和推廣各地金融科技“監管沙箱”（RegulatorySandbox）的運行經驗。同時，數字金融監管體系的構筑還需要加快完善數字金融法治體系，嚴格遵守準確運用《數字安全法》《個人信息保護法》等法規，防止以創新名義突破監管，要守住數字金融的安全底線。

三是加強技術應用和創新，發展監管科技，提高監管的可行性和有效性。面對數字化時代復雜多變的金融問題，科技創新應用能夠成為監管的“牙齒”，助力監管“咬準”金融風險。利用人工智能、大數據、區塊鏈等數字技術，建立健全風險監測預警和早期干預機制，提升金融業務風險防控和處置的精準性。如智能技術在數字金融的應用，可以檢測到人工檢測不易發現的異常交易和關系網絡，對于精準識別防范金融風險發揮了重要監管作用。

紀飛峰：相對于傳統金融，數字金融是新生事物，因此需要用發展的眼光進行監管，需要在發展中及時監管。一是要守牢金融底線，數字金融本質還是金融，遵循金融規則。例如，數字金融最終還是要穿透監管資金的來源、資金收付、資金使用、桿桿率、預期損失率等金融環節和重點金融指標。二是要加強數字金融安全體系的建設。相對于傳統金融，數字金融的安全體系建設一方面要從數字技術上進行防范，要著力提升軟、硬件的安全防護等級和水平。另一方面要從法律、法規和制度上完善數字金融的安全防范政策體系。例如，要針對數字金融信息的產生、采集、加工、利用等環節制定好安全防范的責任、義務等，要對數字金融的資金流動進行安全監管，并加強數字金融安全防范的宣傳與教育。此外，數字金融由于傳播快、范圍廣，要對利用數字金融進行的違法犯罪活動制定嚴格的法律法規，并進行嚴厲的打擊，從而保護廣大數字金融用戶。

打造全方位互聯、

多方位共贏的數字金融生態圈新格局

中國經濟時報：數字金融是全球金融競爭的新賽道，是未來大國競爭的重要內容。如何提升我國在數字金融發展和治理中的競爭力和話語權？

趙永輝：一是培育壯大數字金融領軍企業。充分發揮資本市場作用，為數字金融領域的高成長初創企業、“獨角獸”企業、“隱形冠軍”企業的創新發展提供良好的政策支持和資本支持，打造若干具有國際影響力的數字金融上市公司。同時，支持傳統金融機構的數字化轉型，將資源和資金向研發數字金融創新產品傾斜，發揮龍頭企業、領軍企業的創新引領作用，為廣大消費者和中小企業融資提供更多優質金融服務。

二是加強數字金融標準建設。加強云計算、區塊鏈、大數據、人工智能、生物識別、物聯網等標準研制和有效應用，引領金融科技規范健康發展。完善金融大數據標準體系，探索制定金融大數據采集、清洗、存儲、挖掘、分析、可視化算法等技術創新配套標準。制定金融數據質量、脫敏、分級分類等標準。制定金融數據應用建模、元數據、算法評價等標準。穩妥推進法定數字貨幣標準研制。

三是打造數字金融共贏發展生態。大力拓展“區塊鏈+”“數字金融+”場景應用，緊密銜接數字金融與大消費、中小企業和實體經濟的金融需求，深入產業鏈、消費鏈業務場景，圍繞產融結合、數字化轉型升級，一體化推進數字金融技術、產品、服務和解決方案落地，破解傳統金融痛點。同時，加快完善金融服務體系，為各類市場主體提供更標準、更深入、更開放的金融服務，打造全方位互聯、多方位共贏的數字金融生態圈新格局。

紀飛峰：數字金融的發展是我國提升在全球金融發展和治理中競爭力和話語權的一次歷史機遇。當前的國際金融體系主要是由美國為首的西方國家主導建立。在服務全球金融的同時，也成為西方維持其世界霸權的重要工具之一。比如國際資金清算系統（SWIFT）多次被美國用于制裁他國。全球以美國、美元為中心的金融體系也導致美國有持無恐地利用金融霸權向全球轉嫁危機、收割財富、打擊異己。而數字金融的發展為全球金融發展和治理帶來了新的契機。數字金融的共享化、去中心化、普惠化等新理念和更加高效、便捷、低成本的特點符合世界的期望和時代的需求。我國一方面要加強國內的數字金融國際化體系建設，使我國的數字金融體系更加符合國際需求、更加國際化；另一方面要積極向全球推廣數字金融的新理念、新標準、新體系。可以考慮優先向亞非拉國家或友好國家和地區大力推廣。

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主 編丨毛晶慧 編 輯丨陳姝含

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