元宇宙數字人(虛擬數字人:巨頭相繼布局虛擬數字人，元宇宙帶動行業發展)

（關注原因：短線。在順應元宇宙的發展趨勢下，未來元宇宙中的AIGC將會越來越豐富，虛擬數字人作為AR主要的交互載體，具有明確的巨大增長潛力，隨著AR、VR技術日趨成熟虛擬人制作成本將逐步下降，行業將迎來持續增長。）

一、巨頭相聚布局虛擬數字人：虛擬數字人指由計算機手段創造及使用，并具有多重人類特征（外貌特征、人類表演能力、人類交互能力等）的綜合產物。今年以來各大領域巨頭相繼發布虛擬數字人：2021年6月騰訊與新華網合作，推出全球第一位數字航天員小諍；9月23日華為發布首個虛擬數字人云笙；10月一位名叫柳夜熙的虛擬美妝達人在抖音橫空出世，憑借一條短視頻，一夜之間吸粉百萬引起大眾關注。此外字節跳動與阿里共同入股樂華娛樂，被業內認為是看好樂華娛樂旗下虛擬偶像團體A-SOUL，其是國內躥升速度最快的原創虛擬偶像團體之一。

1）2021年9月-10月，芒果TV首個虛擬人形象“瑤瑤”、湖南衛視數字主持人“小漾”先后亮相，均是公司實驗室自主研發的成果。小漾將在后續節目應用場景中進行人格化培養，讓其不斷迭代進化，預計將加入改版后的《快樂大本營》，成為國內首個綜藝節目虛擬主持人。

二、虛擬化、高度擬人化特性：虛擬數字人的三大特征是虛擬化、NLP\CV\語音等多種技術共同成熟、高度擬人化。應用上，虛擬數字人可分為代替真人服務的服務型和用于娛樂/社交的身份型。兩者的核心功能、產出定位、代表應用、產業價值均明顯不同。

三、市場超千億，VR/AR帶動成本下降。經權威機構測算，在2030年我國虛擬數字人整體市場規模將達到2700億。其中，得益于虛擬IP的巨大潛力，以及虛擬第二分身的起步，身份型虛擬數字人將占據主導地位，約1750億，并逐步成為Metaverse中的重要一環。服務型虛擬數字人則相對穩定發展，多模態AI助手仍有待進一步發展，多種對話式服務升級至虛擬數字人形態，總規模超過950億。

1）根據呈現方式不同，虛擬數字人可分為2D數字人和3D數字人，二者制作流程均相對簡單。但是在成本方面，3D虛擬偶像制作成本相對高昂，前期成本投入可達數百萬元，加之后續電腦、動作捕捉系統的投入，當前成本成了制約虛擬人行業快速發展的主要原因之一。未來隨著AR、VR技術日趨成熟,以及虛擬軟件、設備日趨成熟，虛擬人制作成本將逐步下降。虛擬人行業市場規模有望持續增長。

三、元宇宙帶動行業，天花板極高：作為多模態升級的代表技術，虛擬數字人的應用場景眾多，可廣泛與各行業領域相結合，變現路徑和市場潛力明確。其中虛擬直播、虛擬偶像已得到明確的商業價值驗證。在順應元宇宙的發展趨勢下，未來元宇宙中的AIGC（相對于PGC、UGC而言）將會越來越豐富，虛擬數字人作為Metaverse 主要的交互載體，具有明確的巨大增長潛力，并基于NFT、VR等有理想的延展空間。行業天花板高，能夠維持長期和衍生發展。虛擬數字人產業鏈上游是內容制作類、工具類和IP策劃類公司，中游是虛擬人廠商、綜合類/互聯網技術廠商、專長類Al廠商、CG廠商和XR廠商，下游主要是企業服務、文娛等各類公司。

四、相關個股：

（部分資料來自互聯網、頭豹研究院、量子位、安信證券研報）