數字貨幣第一股(“數字貨幣交易所”第一股Coinbase今晚上市，這是你需要知道的一切)
4月14日，Coinbase將在納斯達克正式敲鐘，開創加密貨幣交易所上市的首例，為數字貨幣時代立下又一座里程碑。
近幾年來，比特幣價格的飆升深深震撼了每一個投資者，將加密貨幣這個最新風口帶到了公眾面前。
Coinbase提供的就是比特幣和以太坊的交易服務，該公司上周公布，其第一季度收入漲幅高達847%，狂斂18億美元。
毫無疑問，Coinbase 上市是加密貨幣行業的重磅大事。當然，也有很多懷疑者認為Coinbase估值虛高，前景并不樂觀。
Coinbase到底是干什么的？
2012年，現任Coinbase首席執行官的Brian Armstrong和他人聯手創建了這間交易所，為公眾提供加密貨幣的交易服務。
3年后，Coinbase成為美國第一家有牌照的比特幣交易所。
時至今天，Coinbase已經發展出托管、投資、訂閱等多項業務，但它的核心業務仍是撮合加密資產的在線交易，共提供超45種加密資產的交易服務，收取的相關費用占營收比例的86%。
簡單來說，這就是一家支持比特幣等數字貨幣在線交易的平臺。
憑啥是它第一個上市？
Okex、火幣、幣安……眾多交易平臺齊齊涌入，為何Coinbase搶先上市？它的優勢不是利潤高，而是合規化。
由于政策的滯后性，也由于加密資產在發行、上市、融資等各個環節的隱蔽性與復雜性，加密貨幣行業仍處于監管盲區中，也為此飽受投資者詬病與懷疑。
Coinbase反其道而行，自成立以來便以“老實人”形象著稱，極度重視合規工作。
雖然因此喪失了開拓更多交易品種的機會，Coinbase卻堅持與政府密切的聯系，在美國多個州都擁有數字貨幣交易牌照（MSB），甚至擁有英國和愛爾蘭央行的數字貨幣牌照，展現了比其他交易所更加堅實可靠的形象，為上市路助力不少。
估值到底該多高，189億還是1000億？
納斯達克給Coinbase的參考價格為每股250美元，公司總估值為653億美元。
但一些看漲者并不信服該價格，他們預計Coinbase的估值可以達到1000億美元甚至更高。
Moffett Nathanson的分析師Lisa Elldis給出了高達600美元的12個月目標價，相當于1230億美元的市值。
當然，看衰者也不少。
投資研究公司New Constructs認為，加密貨幣平臺的整體估值都過高了，隨著市場成熟化和更多競爭者加入，Coinbase的高利潤必然遭蠶食，1000億美元的荒謬估值只會讓他們無法實現預期利潤。
New Constructs給出的估值為189億美元，比1000億美元的預期估值下降81%。
是行業先驅還是虛假繁榮？
看漲者們堅持Coinbase會成為加密貨幣行業的引領者。
加密借貸和交易平臺Celsium Network的負責人Alex Mashinsky稱：“Coinbase上市的成功與否是全行業的試金石，也是為全行業的未來指路的明星。”
這話說得確有底氣。目前，Coinbase的用戶量和收入遠超許多華爾街巨頭，而且預期利潤比任何一家傳統行業交易所都更高。
但在另一些人看來，Coinbase只是恰好搭上了加密貨幣市場新高點的順風車。
加密技術這幾年熱度大漲，勾起了所有投資者興奮的情緒，比特幣價格再創新高，但是，這種過高的熱度反而會壓縮加密貨幣價格進一步抬升的空間。
宏觀研究公司Lamoureux & Co.的總裁對此評價道：“你能找到對比特幣悲觀的人嗎？完全沒有！加密技術市場很可能因此而緊縮。”
Coinbase會走向哪一頭還是未知，只能等待市場的檢驗了。
“膽小鬼”別來？
Lisa Elldis給了Coinbas很高的估值，證明她非常看好其股票未來的走勢，但她也曾說明過，這些股票“不是給膽小鬼準備的”，不適合較為風險厭惡的投資者買入。
在她看來，Coinbase是加密貨幣領域的市場領導者，投資前景一片向好，但由于市場本身不夠寬廣，風險很大。
目前Coinbase 90%的收入都來自散戶交易，大部分訂單來自美國，標的也幾乎只有兩種：比特幣和以太坊。
不難推出，Coinbase的整體收入必然和比特幣、以太坊的漲跌水平緊密聯系在一起：
幣漲了，大賺；幣跌了，大賠。
Elldis給出的投資建議是堅持一年以上的長期投資。其余看跌者則認為一年時間也不夠穩妥，最好是三年，因為加密貨幣的價格周期通常是三年。
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